予想しない出来事で、企業の株価が一気に上がったり、下がったりすることがあります。東京電力の株価が福島第１原発事故後に急落したのが、代表例です。こんなときに市場の大混乱を防ぐのが「値幅制限」です。

　値幅制限は、証券取引所が設けているもので、制限幅いっぱいまで株価が上がった状態をストップ高、反対に限界まで値下がりした状態をストップ安と言います。

　制限幅は基本的に前営業日の終値の水準で決まります。例えば、終値が５千円以上７千円未満なら上下千円、７千円以上１万円未満は同１５００円といった具合です。５月３０日時点では、株価が５千円台だったトヨタ自動車の制限幅が上下千円で、株価が７千円台だったソフトバンクは同１５００円でした。

　通常は、売り手と買い手が望む値段が一致したところで株価が決まり、売買が成立します。でも買い注文に対し売り注文が極端に多いときや、反対に多数の買いに対してごくわずかの売りしかないときに、ストップ安やストップ高となる株価でも売買が成立しないまま取引終了時間となることがあります。

　そんな場合は比例配分という方法を取ります。仮に買い注文１０万株に対して売り注文が１万株だとすると、１万株だけ売買を成立させて、この１万株を買い注文の株数に応じて証券会社に配分し、さらに証券会社が各社のルールに基づいて投資家に割り当てます。

　ストップ高が３営業日連続したり、ストップ安が３営業日続いたりして所定の基準に該当すると、上昇側または下落側の制限幅が２倍に拡大されます。

　トヨタや新日鉄住金のように、東証以外の証券取引所にも上場している場合は、全ての取引所で同じ扱いとなります。

　市場が混乱するような出来事があると、少しでも早く株式を買ったり、売ったりしたくなるでしょう。しかし、パニックに陥らず冷静に状況を見極めることが大切です。